中国大规模减税降费的政治经济学诠释

文章是对我国2016-2020年"大规模减税降费"的一次总结和分析，试图通过对大规模减税降费实施的背景、有关企业税负问题的全国大讨论以及政治决策过程的回顾和梳理，运用政治经济学和财政学的方法，对减税降费系列举措组合拳的作用机理及实施效果进行理论诠释与经验总结。实证和思辨分析的结果表明，大规模减税是马克思主义政治经济学中国化的重要理论和实践成果，是与中国传统的"轻税主义"思想文化的有机契合，有助于从理论和实践两个方面加深对中国式现代化国家治理体系建构过程的认识和推进。     

危机冲击与家族企业海外投资——来自中国香港上市公司的数据分析

社会情感财富理论提出后,许多学者在分析家族企业风险性决策时大多都是以社会情感财富这个单一的非经济目标作为决策依据,而忽略了经济目标在风险性决策模型中的重要性。文章针对这种单一决策目标的模型,基于企业经营的时间维度与目标类型构建了一个同时考虑到社会情感财富与经济目标的家族企业决策框架。基于2001-2016年中国香港本地制造业公司数据,文章重点考察了2003年发生的局部跨域SARS危机与2008年发生的全球金融危机对家族企业海外资产投资决策可能产生的影响,检验结果表明:与非家族企业相比,家族企业进行海外资产投资的动力往往更低。另外,不同的外部危机将对家族企业的海外资产投资产生显著的差异化影响。SARS危机冲击弱化了家族控制与海外投资的负向关系,即局部跨域危机来临时,家族企业为了持续发展将会加大其海外资产投资以获得潜在的风险性收益;全球性金融危机冲击则强化了家族控制与海外投资之间的负向关系,即全球性金融危机来临时,家族企业为了生存将会缩小其海外资产投资规模。文章的进一步研究还发现,虽然家族企业的海外投资对企业绩效具有负向影响,但局部跨域危机情境下的家族海外投资却显著改善了企业绩效,全球性金融危机冲击下的海外投资则更加恶化了企业绩效。     

Maximum utility portfolio construction in the forward freight agreement markets: Evidence from a multivariate skewed t copula

We form portfolios consisting of diverse quarterly forward freight agreement (FFA) contracts to maximize the market participant's expected utility. The empirical findings indicate that individual FFA returns display clear autocorrelation, seasonality, fat tail, and heteroscedasticity. The multivariate positively skewed t copula is suggested for constructing maximum utility FFA portfolios, implying that the constituent FFA returns exhibit higher correlations when they rise together. The out-of-sample trading strategy performance metrics and various robustness checks further indicate that the aforementioned copula performs best and robustly for all portfolios. These findings provide profound methodological and managerial implications for market participants to improve risk management.     

数字经济公平征税的若干问题探析

以数字经济为主体的全新经济发展形态,必将主导形成全新特征的"下一代经济全球化"。现行国际税收规则在数字经济环境下缺失更广泛的公平性,从而造成更为严重的税收治理矛盾,由征收数字服务税的无序博弈演变成全球经济贸易争端的风险日益增大。世界亟须制定有利于数字经济发展的国际税收新规则,公平透明的数字经济税收规则制定主导权决定"下一代经济全球化"及未来经济社会发展的主动权。为此,作为全球经济总量及数字经济规模第二大经济体的中国,应秉持多边主义,通过全球多边协商形成共识,构建公平、中立、透明、稳定的数字经济时代新型国际税收规则,在"十四五"数字经济快速发展的关键五年,在数字经济税收规则建立中扮演主导者而不是跟随者的身份,牢牢把握"下一代经济全球化"的主动权。     

Is idiosyncratic asymmetry priced in commodity futures?

In this article, we use a recently introduced asymmetry measure, IE, to measure the idiosyncratic asymmetry of commodity futures returns and find that idiosyncratic asymmetry negatively and significantly predicts commodity futures returns cross sectionally. Furthermore, we find that a long–short trading strategy based on idiosyncratic asymmetry generates significant abnormal returns, which cannot be explained by traditional risk factors in commodity futures and persists up to 12 months. Moreover, idiosyncratic asymmetry appears to be a priced factor in commodity futures with significant risk premium. Finally, we confirm that IE is better at capturing the pricing effect of idiosyncratic asymmetry than the traditional skewness measure.     

广西岩溶石模化地区农业发展战略研究

广西岩溶地区面广量大,岩溶地区石漠化现象严重,已成为社会主义新农村建设和构建和谐社会的最大障碍。该文在调查的基础上,分析了广西岩溶石漠化地区农业发展的现状和优势,找出了广西岩溶石漠化地区农业发展存在的问题,确定了广西岩溶石漠化地区农业发展目标及战略重点,提出了5项对策建议。     

市场声誉惩罚失灵的中国方案及其价值——基于环保失信联合惩戒实践的证据

本文以资本市场所反映出的环境违法违规声誉惩罚为测度对象，理论分析并实证检验了我国具有创新性的失信联合惩戒制度缓解市场声誉惩罚失灵问题的逻辑和机制。实证证据表明：(1)在市场声誉惩罚失灵的环境领域，我国环境违法违规上市公司受到了显著的声誉惩罚，达到市值的-1.52%,占比总惩罚的98.06%。(2)环保失信联合惩戒制度是我国环境违法违规受到声誉惩罚的决定性因素，是我国资本市场所反映出的总惩罚效应的主要来源。(3)对比国内外相关研究，环保失信联合惩戒制度克服了我国以往对环境违法违规企业惩罚不当的问题，将环境违法违规成本提高至与主要发达国家可比的水平。     

中国特色农产品罗汉果试验研究

罗汉果是中国特色农产品,世界珍稀果品,经济效益好,因生长在山区林地,发展受到限制。为扩大生产,做强做大罗汉果产业,该文研究了特色农产品罗汉果栽培技术,把原产于山区林地的罗汉果引种到山下平原缓坡(台)地、丘陵坡地、山区水田栽培,并提出了罗汉果"下山"栽培的主要技术措施及注意事项。